新巴塞尔协议与商业银行风险管理 |
| 作者：华东论文网 文章来源：本站原创 点击数： 更新时间：2008-6-19 |
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size=2> 巴塞尔委员会强调银行资本充足率的意义，源于其对资本结构与银行行为和监管成本之间的关系的深刻认识。根据Modigliani和Miller提出的M&M定理，在一个充分信息、没有破产成本和税收的理想市场中，企业资本结构不会影响企业的价值。但在现实经济生活中，由于税收、破产成本和信息不对称等因素的影响，资本与债务的收益和损失并不对称，资本所有者客观上具有扩大负债进行冒险的冲动。1974年，默顿(Merton)在《公司债定价：利率的风险结构》中，将资本理解为一种期权机制，深化了对企业资本结构的认识。他认为，资本所有者付出资本的同时，等于获得了企业的看涨期权。如果投资成功，企业价值增加，在债权人收益固定的情况下，资本所有者的权益将随之增加。如果投资失败，企业价值减少，由于有限责任制度，资产所有者的潜在损失将仅限于其所有者权益。这种损失和收益的不对称性客观上将助长资本所有者的冒险倾向，随着风险的增大，所有者权益潜在获利机会增加，而潜在损失仅限于其注册资本。默顿的成果不仅深化了我们对资本结构的认识，也为实施资本要求提供了强有力的证据，较高的资本要求将在一定程度上减轻损失上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] 下一页 |
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