试论现代企业集团财务管理模式的优化

内容摘要：企业集团是经济体制改革中产生的一种全新的经济组织，是市场经济到知识经济时代经济发展最重要的组织形式，财务管理是企业集团管理的核心，传统单一企业的财务管理与现代企业集团财务管理有着本质的区别。为了加快企业集团的发展，实现企业集团的科学化，必须结合具体的国情以及企业运营环境的差异，建立科学的企业集团财务管理模式，这也是我国政府及企业集团管理者必须面临的重大课题之一。

本文利用经济学和管理学的基本知识，借鉴国内外已有的研究成果，采用对比研究和理论联系实际的方法，对企。业集团财务管理模式的内容及其特性进行深入细致的分析和研究，并在阐述我国企业集团财务管理现状的基础上，提出了优化我国企业集团财务管理的路径选择，以期对提高企业集团的核心竞争力有多裨益。

关键字：企业集团；财务管理；模式；优化

引言

现代企业制度是市场经济运行模式的重要基础之一，建立现代企业制度是我国经济体制改革的必然趋势，也是社会主义市场经济的客观要求。现代企业制度的建立为财务作用的发挥提供了更广阔的天地，同时也对企业集团的财务管理模式提出了更高的要求。现代企业的组织形式中重要的运营模式之一是多元化、多角化、集团化经营，并且日益呈现出大规模、跨国化、跨行业的经营趋势，越来越多的企业组合成企业集团，正走向成熟、走向世界。现代企业的上述特点，对我国企业集团现行的财务管理模式提出了新的要求。如何对企业集团财务管理模式进行改进，是目前理论界普遍关注的问题，同时也是大型企业，特别是企业集团比较困惑和正在探索的问题之一。

一、企业集团财务管理基本理论

  （一）企业集团的定义及特征

     1．企业集团的定义

企业集团是社会化大生产高度发展和市场经济达到一定程度的必然产物。社会化大生产意味着社会分工越来越细，而市场经济的趋利性则会导致竞争的加剧。为抵御日益增强的竞争风险，必须要谋求组织结构重整的管理协同效应、资源一体化整合的规模效应、信息共享效应，企业集团由此应运而生。企业集团是适应社会化大生产和不断加剧的市场竞争需要的一种企业组织形式，同时也是许多发展型企业为扩大规模，为资本寻找出路的必由之路。

所谓企业集团，是指以资本为主要联结纽带的母子公司为主体，以在国民经济中具有重要地位、基础条件好、发展前景广阔、经济效益好、赢利额大的企业为核心，以集团章程为共同行为规范的母公司、子公司、参股公司及其它成员企业或机构组建或形成的一定规模的集约化组织[1]。它是一种企业法人联合体，不具备企业法人资格。企业集团是建立在现代企业制度的基础上，通过资本纽带联结为利益共享、风险共担的利益集合体，其成员大多为股份有限公司和有限责任公司。

2．企业集团的特征

企业集团主要有以下特征：

（1）群体性

企业集团是一个具有多层次结构的联合体。企业集团的成员虽然有相互参股或控股关系，但一般都是独立法人。企业集团区别于一般的企业群体，也不同于单个企业，一般的企业群体是更为广泛的概念，企业集团只是其中一种有特定纽带联合起来的企业群体，而单个企业即使规模再大，也只是大型企业。

（2）规模大

这里所说的规模，既指企业集团核心企业的规模，也指企业集团整体的规模。从整体规模上来讲，要有五个以上由其控制的子公司。由于企业集团整体规模大，各子公司、分公司往往分布在不同地域范围内，甚至分布在世界各地，与母公司相隔很远的空间距离，这给企业集团的信息传递、集团公司对子公司的财务控制、财务监督都带来了很大难度，传统财务管理模式也就很难胜任。

（3）经营多元化

企业集团在经营方向上，一般都实行多元化经营，包括经营层次上的多元化和产品经营的多元化。通过多元化经营进入市场经济的各种领域，企业集团在增强其竞争发展能力的同时，也提高了抵御市场风险的能力，从而加速整个集团的资本扩张与资产增值速度。总体上来看，多元化经营是大多数企业集团的共同特征，企业集团规模越大，这种特色越明显。

（4）层次化

企业集团各成员之间可以以各种方式为纽带相结合，其中资本纽带是各集团成员间最基本最主要的联结纽带，同时企业集团内部成员企业之间还有生产、销售、技术、契约作为联结纽带。企业集团成员也可以以产权关系为纽带，按产权关系的紧密程度，可将企业集团各成员划分为四个层次：核心层、紧密层、半紧密层和松散层。核心层在集团中处于核心地位，其经营管理状况直接影响集团其他成员，不仅决定着一个企业集团的性质，还关系着企业集团的凝聚力和向心力的大小；紧密层是指由核心层掌握着实际控制权的成员企业，两者是母子公司关系，构成了企业集团的主体，其管理活动相应成为集团管理活动的核心内容；半紧密层由参股子公司组成，母公司对其没有主要控制权；松散层是由以合同、协议等契约为纽带与母公司结成较为稳定的经济合作关系的企业组成，松散层企业成员与母公司和集团其他子公司之间没有产权关系，仅仅是一种建立在各方平等互利基础上的合作关系。

（二）企业集团财务管理的涵义和特性

1. 企业集团财务管理的涵义

财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理[2]。财务管理的内容主要包括投资决策、融资决策和资产管理决策。企业财务管理就是指企业主体在社会主义市场经济环境下，依据各种信息，对企业的资金运动进行计划、组织、监督、调节和评价，以达到特定管理目标的活动。企业集团财务管理是指在企业集团这个特定的主体下，为保证实现企业集团组建的整体目标，而进行的资产购置、融资和管理等活动。

   2. 企业集团财务管理的特性

较之单一法人制企业，企业集团财务管理的特征衍生于集团治理结构的多级法人制。具体体现在：

（1）财务管理主体。在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。理由：①由于集团的母公司、子公司以及其他成员均是独立的法人，这种法人权利与地位的独立性，使得集团的成员企业必然要求成为各自财务管理的主体。这样就使企业集团的财务管理主体不只是一个，而是多个。②在以产权关系为基本纽带的企业集团里，母公司必然会借助资本杠杆效应，对成员企业实施层层控股与参股，由此在集团内部形成了母公司一子公司一孙公司或工厂多层级的控制结构体系。由此也就使得企业集团的财务管理主体表现为多层级性。

（2）财务管理目标。在财务管理目标上，企业集团呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。

（3）财务管理客体（对象）。在财务管理对象上，企业集团体现为多级理财主体各自资金运动系统的一体化复合结构特征。

（4）财务管理方式。在财务管理方式上，企业集团体现为高度的全面预算性。就基本思想与目标总值而言，在财务预算管理方式上，企业集团与单一法人企业并无实质的区别。然而集团复杂的治理结构与实现资源一体化整合效应的宗旨使得预算管理对企业集团更加重要，当然运作的过程更加复杂。

  （三）企业集团财务管理的内容

    1. 投资管理

按照系统管理的观点，投资管理机制可分为事先管理、事中管理和事后管理，三部分管理相互衔接、相互配合，形成科学的投资管理结构。投资决策的事前财务管理是指财务管理不仅要贯穿拟定投资方案、投资预算方案，方案的可行性论证，评价比较方案、做出抉择各个环节，而且必须根据项目的性质，投资额的大小，使董事、股东与有关环节的活动，并经董事会、股东代表大会相应程序，形成制度，由监事会监督实施，把治理隐患消火在萌芽状态。投资决策的事中财务管理是指在投资决策方案的实施过程中，股东代表，董事会代表以及债权人和监事会有权检查监督投资的到位情况，有权向董事会提出建议和意见，通过董事会、监事会要求经理层或CFO予以纠正。投资决策的事后财务管理是指董事会，监事会，股东代表有权参与投资决算审计全过程，发现问题后向董事会报告，以便做出处理。

2. 融资管理

企业集团的融资决策是其财务决策的一项重要内容，加强融资管理，即建立有效的制衡机制，对企业集团的融资方式、融资成本、融资结构，融资全过程及其有关问题的决策进行监督、控制和制衡，对于改进财务管理乃至公司治理有着重要作用。

3. 审计监督机制

按照我国企业集团管理的特点，企业集团财务管理审计监督机制应该包括三个层面，即股东层面的审计监督、董事会层面的审计监督和高级经理层面的审计监督，三个层面各有分工和侧重，相互制衡，相互防作，共同维护企业集团财务管理秩序。无论哪一个层面，都是由审计主体委托审计人对审计对象财务责任履行情况进行审计，形成审计主体、审计对象、审计人三方关系，审计主体可以是股东、董事会、高级经理层，审计对象可能是董事会、高级经理层的财务行为，审计人可以是监事审计、独立审计(社会审计)、内部审计、政府审计(审计机关、财政机关、证券监管机构等)。所以，企业集团财务管理的审计监督机制，是一个由多元审计主体、多层次审计网络构成的体系。

4. 信息披露机制

企业集团在信息披露方面具有双重职能，既要披露自身的信息，又要对下属公司尤其是下属上市公司进行信息披露的监督。信息披露机制是指监管人对财务信息披露的制度要求和对信息披露实施监管的制衡体系。信息披露和信息披露的监管两方面相互结合，形成制度体系，有利于保护股东或投资者利益，提高市场效率，维护正常的财务管理秩序。信息披露机制由信息披露人、信息披露对象及其范围、信息披露方式、信息披露制度、信息披露受益人、信息披露监管人和监管制约体系七大要素组成。

5. 资本控制机制

企业集团是以资本为纽带的企业群体，其实质是一组契约关系和层级结构，而契约关系的核心是资本关系。因此，母公司对子公司的监控主要靠资本控制来实现。对子公司来说，资本是一种外部控制，健全资本控制机制是企业集团财务管理的重要内容。企业集团公司(控股公司或母公司)的资本控制是股权投资引起的，由控股公司实施的一种控制。它不仅包括控股公司为了实现财务管理目标，达到经济增加值最大化而统驭子公司财务和经营决策的措施，也包括所从事的管理活动和控制手段。我们把这些措施、管理活动及控制手段有机联系起来，并形成制度体系，即资本控制机制。

6. 激励与约束机制

在企业集团中，由于股东，企业集团公司，子公司甚至孙公司，参股公司等在经营活动中存在着信息不对称，从而容易导致包括CFO在内的经理人员的“机会主义”与偷懒行为，损害股东及其他利害相关者的利益。这会影响企业集团分层财务决策机制的正常运行。为此，必须深入研究利益机制，在集团公司内部建立健全激励与约束机制，防调各层之间的利益关系，维护正常的财务管理秩序，实现股东财富或企业价值最大化目标。所以必须进行激励与约束。

二、我国企业集团财务管理现状分析

（一）我国企业集团财务管理的主要问题

1. 财务组织与决策体制僵化

我国企业集团大多是在行政性公司或者工厂的基础发展而来的，功能单一，或者是生产型，或者是贸易型，或者是技术研究型，没有建立适应现代市场经济发展的全方位的新型组织体制。资产运营、投资中心等部门尚未建立起来，无法适应新时期经济发展的要求，企业集团组织体制鱼待完善。

在财务组织架构上，我国长期以来将会计与财务混为一谈，财务和会计不分的一元化现象突出，这在一定程度上导致了企业“大财会”现状的形成。企业集团发展到现在，却一直未能强化财务功能，财务管理无法成为真正意义上的管理。

企业集团在财务决策方面缺乏科学的程序和制度。对资金的筹措和使用缺乏科学计划，很多重要的财务活动都由集团公司主要负责人说了算，受个人主观因素影响，专断性较强。我国企业失败的原因，70%-80%是由于财务决策失败，如巨人集团的倒下正是在企业的经营决策权全部由企业经营者一人掌握，由一个人说了算，缺乏必要的监督和决策支持的情况下，盲目进行多元化投资决策而产生的后果。

2. 财务控制体系不健全

我国企业集团财务控制体系流于形式、效率低下，已经严重影响到企业集团财务管理目标的实现，具体表现在如下两方面：（1）财务分权过度，缺乏监督我国企业集团内部产权纽带不紧密，成员企业关系松散，导致不少企业集团在财务管理上过度分权，造成核心企业驾驭不力，难以从集团整体发展的角度来统一安排投融资活动，建立起整体财务战略和财务监督体系。（2）资金管理不力，缺乏控制。企业集团财务控制主要就是对系统内资金流和财务信息流的管理控制。目前，我国集团企业集团在资金管理上存在着管理方式落后、手段欠缺的问题。下属企业多头开户的现象比较普遍，投资随意性大、盲目对外投资泛滥，部分成员企业对外投资处于失控状态，造成了巨额亏损和诉讼纠纷，集团公司作为出资方往往成为最终的清偿责任人。在资金流向和资金控制上存在着一定程度的脱节情况，集团难以及时掌握各下属企业的财务资金变动情况，单纯的资产监管模式或报表利润指标考核模式已经无法适应管理的需要。

3. 财务约束与激励效率低下